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常州市智华轴承有限公司
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双飞轴承财务数据前后矛盾 募投项目预计收益恐虚高?

  “近日,浙江双飞无油轴承股份有限公司(以下简称“双飞轴承”)成功过会,本次公司拟募资6.41亿元,分别用于增产13600万套滑动轴承自动化建设项目、年产复合材料50万平方米建设项目和研发中心建设项目。”

  近日,浙江双飞无油轴承股份有限公司(以下简称“双飞轴承”)成功过会,本次公司拟募资6.41亿元,分别用于增产13600万套滑动轴承自动化建设项目、年产复合材料50万平方米建设项目和研发中心建设项目。

  然而,翻阅招股书,发现双飞轴承存在原材料采购价及销售金额存疑、产品产品增幅与耗电量不匹配、募投项目预计收益存疑等问题。

  原材料采购价及销售金额存疑

  公开资料显示,双飞轴承于2000年创建成立,总部设立在浙江省嘉兴市嘉善县,主要从事自润滑轴承及自润滑轴承用复合材料的研发、生产及销售,产品已经涵盖全系列滑动轴承:无油润滑轴承、水润滑轴承、镶嵌固体润滑轴承、边界润滑轴承、油润滑轴承、脂润滑轴承。产品广泛运用于汽车(乘用车、商用车、新能源汽车)、工程机械、建筑机械、农用机械、流体传动、风力发电、光伏发电、钢铁冶金、工业自动化、食品机械、办公设备等行业。

  据招股书披露,双飞轴承在2016年采购铜板单价为42.77元/千克,折算为4.28万元/吨。

  而根据同行业、同地区上市公司长盛轴承在2017年发布的招股书显示,该公司在2016年度采购的铜卷(铜卷(板)包括铜卷、铜板、铜网)价格则高达4.46万元/吨。

  不仅如此,长盛轴承2016年采购铜粉的单价高达4.41万元/吨,而双飞轴承则仅为4.28万元/吨,考虑到两家公司的供应商均以“金华市程凯合金材料有限公司”为主,具有较大相似性,不知上述原材料采购价格差异是否正常?

  还值得注意的是,双飞轴承曾于2017年申请过IPO,但被证监会发审委否决,随后在2018年12月再次申请上市。

  对比公司前后两次招股书的信息披露,其中均包含了2016年度的经营数据,但披露的具体信息却存在差异。

  例如,在第一次申请上市时披露,2016年第三大客户烟台大丰轴瓦有限责任公司对应销售金额为1361.16万元,而在本次招股书披露的销售金额则高达1463.33万元,前后两次信息披露相差上百万元。

  同时,针对同年的第二大客户FI美国、第四大客户合肥波林新材料股份有限公司也均存在一定差异。

  但在此基础上,前后两批招股书披露的2016年度销售总额则能够保持一致,这更令人怀疑该公司披露财务数据的真实性。

  产品产量增幅与耗电量不匹配

  据招股书披露,双飞轴承2018年各类产品的产量与2016年相比,增幅还是很明显的。

  其中,核心产品SF 型轴承、JF 型轴承、JDB 型轴承产量增幅都在50%以上,复合材料产量增幅也在三分之一左右。

  而与此同时,双飞轴承2018年度耗电量为2179.16万度,相比2016年的1718.77万度增幅仅在25%左右,显著低于同期产品产量的增幅。

  不仅如此,双飞轴承2018年度耗电量较2017年还小幅下降,但是同年公司的各类产品总体产量却是增加,请问这是否符合正常的生产逻辑?

  募投项目预计收益存疑

  双飞轴承本次上市计划募集资金4.26亿元,其中将有2.5亿元投入到“增产13600万套滑动轴承自动化建设项目”中,该项目预计新增销售收入3.6亿元,借此实现净利润4872万元。

  由此计算,募投项目的预计销售净利润率高达13.53%。

  但事实上,双飞轴承在2014-2018年的销售净利润率分别为10.52%、11.2%、12.4%、12.95%和11.64%,均低于募投项目预计的13.53%。不知公司是否虚增了募投项目预计收益?

  (来源:京达财经)

2019/12/3 9:48:00

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