近日，襄阳汽车轴承股份有限公司发布了2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现变化，其中应收款项融资增长303.74%，经营活动产生的现金流量净额下滑30.16%，引发了投资者的关注。

　　营收微增，盈利能力待提升

　　本季度襄阳轴承营业收入为3.63亿元，较上年同期的3.55亿元增长2.40%，显示公司业务规模略有扩张，但增长幅度较为有限。

　　然而，公司的盈利状况并不乐观，归属于上市公司股东的净利润为 -1362.82万元，上年同期为 -1339.15万元，亏损幅度扩大1.77%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -1512.74万元，较上年同期 -1470.62万元，亏损幅度扩大2.86%，这表明公司核心业务的盈利能力亟待提升。

　　在每股收益方面，基本每股收益为 -0.03元/股，与上年同期持平，公司每股的盈利状况没有得到改善。而报告中未提及扣非每股收益相关内容。

　　资产项目有升有降，账款与存货变动受关注

　　从资产项目来看，应收账款期末余额为3.64亿元，较期初的3.02亿元增加20.66%，这可能会增加坏账风险，对公司现金流产生影响。应收票据期末余额为3907.78万元，较期初的2707.20万元增加44.35%，一定程度上反映了公司结算方式的变化。存货期末余额为3.93亿元，较期初的4.02亿元减少2.09%，公司存货管理策略或许有所调整。加权平均净资产收益率为 -1.72%，上年同期为 -1.62%，下降0.10%，表明公司运用净资产获取利润的能力有所减弱。

　　费用情况相对稳定，研发投入下降引担忧

　　在费用方面，各项费用整体相对稳定。销售费用为1033.26万元，较上年同期的1016.18万元增长1.68%，变化不大；管理费用为2670.95万元，较上年同期的2750.84万元下降2.89%，公司在管理成本控制上取得一定成效；财务费用为726.01万元，较上年同期的779.74万元下降7.15%，可能得益于公司融资成本的降低。但研发费用为350.32万元，较上年同期的394.02万元下降11.09%，研发投入的减少可能会对公司未来创新发展产生影响。

　　现金流表现不一，经营与筹资流需关注

　　在现金流方面，经营活动产生的现金流量净额为2287.49万元，较上年同期的3275.56万元下滑30.16%，主要是支付其他经营活动相关的现金增加，公司需要关注经营活动现金流状况。投资活动产生的现金流量净额为 -38.38万元，较上年同期的 -180.11万元增长78.69%，主要是构建固定资产支付的现金减少。筹资活动产生的现金流量净额为 -3725.00万元，较上年同期的 -2647.07万元下降40.72%，主要是票据融资收回的现金减少，公司筹资策略或面临挑战。

　　综合来看，襄阳轴承在2025年第一季度虽营业收入有所增长，但净利润仍处于亏损状态，且经营活动现金流量净额下滑，应收款项融资大幅增加。后续公司如何改善盈利状况，提升经营活动现金流，以及如何调整研发投入和筹资策略，都将成为市场关注的焦点。

　　（来源：金蜘蛛轴承网）